gosobligaciiВозможная доходность — 12-25%. Сегодня высокая доходность облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) обусловлена плачевным состоянием госфинансов. По итогам этого года дефицит консолидированного бюджета составит около 10% ВВП, госдолг превысит 65% ВВП. Опасения инвесторов подогревают и разговоры о дефолте Украины по займу в размере $3 млрд, привлеченному у России в декабре 2013-го. Минфин уверяет, что все не так плохо — деньги на расчеты с кредиторами есть. В начале октября Украина выплатила 29,7 млн евро купонного дохода по облигациям внешнего госзайма 2005 года. К тому же в следующем году ожидается улучшение макро показателей.

Тем, кто хочет защититься от девальвации, будут интересны долларовые ОВГЗ. Осенью они торговались с доходностью в 12-15% годовых в зависимости от выпуска и оставшегося до погашения времени. По сравнению с прошлым годом их доходность выросла на 7-8 и. п. и превысила ставки по долларовым депозитам.

Покупка долларовых гособлигаций осуществляется за гривны по текущему курсу, а выплата купонов и погашение — уже в валюте.

«Это фактически является отложенной покупкой валюты с размещением на депозит», — констатирует старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.

Интересным инструментом для гривневых инвестиций сейчас считаются ОВГЗ для возмещения налога на добавленную стоимость (НДС-ОВГЗ). Доходность этих бумаг в середине осени составляла 20-21% годовых. Предприятия готовы продать НДС-облигации с дисконтом 10-15% из-за дефицита ресурсов. По словам Котовича, НДС-ОВГЗ достаточно ликвидны и пользуются большим спросом, в том числе у нерезидентов. Это позволяет торговать бумагами на вторичном рынке.

В этом году Минфин реализовал уже четыре транша НДС-ОВГЗ на общую сумму 6,83 млрд гривен.

Чтобы получить максимальную доходность, НДС-ОВГЗ лучше приобретать в первые месяцы их обращения, советует начальник отдела но работе с ВИП- и премиум-клиентами Райффайзен Банка Аваль Лариса Колесникова.

Наибольшую доходность обеспечивают обычные гривневые ОВГЗ. В октябре доходность к погашению для шестимесячных бумаг составляла 16-18%, для облигаций с погашением через год-два — 20-25%. По мнению Юрия Товстенко, начальника отдела по работе с долговыми инструментами на локальном рынке Concorde Capital, учитывая уже произошедшую девальвацию гривны, дальнейший потенциал ее ослабления незначителен. Высокая доходность таких бумаг компенсирует возможное дальнейшее обесценивание национальной валюты.